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金隅集团水泥业务强劲复苏;房地产销售签约额增速较预期慢

来源:同花顺财经  撰稿人:  发布时间:2019年04月08日 浏览:
摘要:

  银河国际4月1日发布对金隅集团的研报,摘要如下:

  由于水泥价格上涨,水泥业务2018年毛利同比增长38.7%。

  房地产开发业务的毛利也同比增长71%至人民币70亿元。

  由于公司在取得销售许可方面出现延误,房地产销售签约额同比下降5.4%。

  我们将2019年净利润预测下调15.1%,以反映公司下调了房地产开发业务毛利率指引的因素。

  水泥业务表现良好

  金隅集团2018年净利润为人民币32.6亿元,同比增长15%。经常性净利润约人民币33.8亿元,同比增长33.4%。其中一个主要增长动力是水泥业务,该业务毛利同比增长38.7%至人民币118亿元。每吨综合毛利(水泥和熟料)从2017年的人民币74元上涨至2018年的人民币105元?;炷烈滴竦拿苛⒎矫酌泊?017年的人民币25元增加到2018年的人民币39元。

  房地产业务加快入账收入

  房地产开发业务也同样强劲复苏,收入同比增长37.7%至人民币221亿元。由于商品房利润率上升,房地产开发业务的毛利率从2017年的25.6%上升至2018年的31.8%。

  预计水泥业务将在2019年保持稳健

  公司预计2019年水泥和熟料销量为1.1亿吨,同比增长约2.8%。预计今年雄安新区发展带来的需求将达到数百万吨。公司预计今年的售价和吨毛利均将温和上升。

  2018年房地产销售签约额低于预期

  由于政府调控房地产市场,2018年公司有八个项目取得销售许可的进度较预期慢,导致销售签约额同比下降5.4%至人民币220亿元。公司预计今年的进度将会加快,2019年目标销售签约额为人民币350亿元。

  料2019年房地产开发业务的毛利率下降

  公司预计今年房地产开发业务的毛利率约27%,低于去年的31.8%。管理层解释指,这是部分受到政府调控房价所影响。因此,我们将2019年每股盈利预测下调15.1%以反映这一因素。

责任编辑:上游
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